一、基本概念

风险投资（Venture Captial）是一种投资于极具发展潜力的高成长性风险企业并为之提供经营管理服务的权益资本。风险投资的运营主要分为资金的进入、风险企业的生产经营和风险资本的退出这三个阶段。一个风险企业从创业到发展壮大一般则要经过钟子期、创建期、扩展期和成熟期四个阶段。

二、主要特点

风险投资具有与传统的股权投资和债权投资显著不同的特征。

风险企业高风险、高回报。根据美国的统计数据，风险企业的成功率不超过30%，风险企业的收益主要来自其投资中的不到20%的企业。但与此同时，成功的风险企业的回报率往往在30%以上，较高的甚至能达到75%。远远高于一般证券投资的收益。

风险投资是一种长期的、流动性低的权益资本。它的目的不是获得企业的所有权和控制权，而是为了高增值和高收益。因此，风险投资公司一旦将资金投入高技术风险企业，就与企业结成了密切相连的共同体，要参与企业管理的全过程。为了实现自身的目标，风险投资公司往往拥有参与雇用和解聘企业重要人员的权力。这与传统的银行信贷只提供资金而不介入企业或项目的管理的方式有很大不同。

三、实务运作

中小企业要获得风险投资，必须确保技术或经营的新颖独特，且具有广阔的市场前景。另外，要使产品能够适应目标市场客户的消费习惯和接受能力，且在很长时间内不会被仿冒。创业者还要对企业的人员构成和财务体系有全面清晰的设计。这两个方面往往是中小企业处理不好的，也是很多中小企业处理不好的，也是很多中小企业败走麦城的重要原因。人事方面，要雇用关键人才，录用互补型人才和专业经理人。财务方面，务必做到清晰明确，为融资提供数据分析的基础。

商业计划书是企业融资的名片。商业计划书的好坏直接决定着融资的成败，商业计划书的目的在于使风险投资家对企业有一个清晰的认识，因此要将企业的各方面详细、准确地记录下来，展示企业的经营状况和经营目标，说服风险投资者为企业的进一步发展提供资金。商业计划书要做到精简、扼要，但对公司性质和融资目的等重要问题要明确地交代清楚。既不缺少关键信息，也为进一步的谈判留有余地。

在准备好商业计划书之后，就可以开始寻找并接触风险投资者。可以通过风险投资公司名录了解各风险投资者的情况，也可通过行业内已经接受风险投资的企业推荐等手段。在这一过程中，可以充分发挥金融中介机构的作用。财务顾问、投资顾问等中介机构不仅可以帮助企业完善自身准备工作和商业计划书的制作，还可以帮助企业寻找风险投资者并与之谈判。在确定了目标投资人后，开始和对方谈判，就双方的合作安排、各自的权利义务等做出详细的安排。在会谈后，风险投资者会对企业进行实地考核，如果与前期印象符合，则可以进入签约程序。

中国风险投资发展缓慢的主要原因是缺乏有效的机制，造成很多资金在观望。企业与资本市场严重脱离，现行的投融资体制很难为中小企业解决发展所需的资金问题。

风险企业要成功引入风险投资应具备如下条件：（1）项目要有自主知识产权和良好的发展潜力，特别是国际竞争力；（2）有创业精神的创业者和优秀的团队；（3）商业计划要详细、规范，特别是要符合国际惯例；（4）与国外著名企业特别是风险投资机构有广泛的联系。

国外风险投资公司对风险企业投资后监管的方式和内容主要是：（1）与风险企业管理人员进行接触，特别是以不定期访问的方式与总经理进行沟通；（2）通过参加风险企业的董事会来影响其重大决策；（3）设置财务总监，并要求其提供真实、标准的财务报表，供风险投资公司审查，以实现有效的财务监管。

风险企业必须建立一套符合国际化要求的管理体系，其基本特点是：（1）树立全新的人力资源管理理念，其核心是重视“人”的因素；（2）建立与国际接轨的财务管理制度；（3）实行关系型营销管理，其主要特点是把建立和维持与代理商、客户的良好关系作为公司市场营销活动的最重要的组成部分；（4）针对高层管理者和普通管理员工设计不同的激励与分配机制，将员工的个人利益与公司的长远发展紧密地结合起来。

股权融资模式—引进风险投资